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从世界上多个经济体的经验来看，债务与经济增长呈现“倒U型”关系。在一国经济发展的初期，信贷增长有利于拉动固定资产投资和基础设施建设，加快推动出口和工业化发展等，实现国民经济的快速增长。但早期阶段后，大部分国家往往进入债务周期的泡沫阶段，信贷与资产价格螺旋式上涨，债务总额不断增加，利息占比逐渐提升，偿债压力开始显现。倒U型的顶点即是泡沫的产生和破裂：随着偿债压力逐渐增加，私人部门可能从信贷扩张转化为储蓄偿债，螺旋式的债务收缩过程可能也会开始。如果任由这一阶段自由发展，国民经济很有可能会进入漫长的萧条阶段。

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